聚焦TMT（科技、媒体、通信的英文单词首字母）、消费服务、医疗健康、节能环保四大投资领域，以及大数据、智能制造等细分行业投资的达晨创业投资管理有限公司（以下简称“达晨创投”）投资了450多家公司，其中73家公司成功上市，90家公司登陆新三板。近日，笔者采访到达晨创投董事总经理李永林，深入了解他是如何看待文化产业、如何挑选潜力企业，以及如何帮助中小企业成长为行业龙头标杆。

　　文化产业的机遇

　　众所周知，文化产业内容广泛，囊括了互联网、新媒体、文化创意、影视制作、出版发行、广告、演艺娱乐、文化会展、数字内容和动漫等多个领域。它们又可被拆分为更加细分的行业，比如资讯、出版、视频、音频、体育、主题公园、现场演出、艺术、字体图片、网游、动漫、衍生品、IP综合运营等。

　　这些领域发展程度不同，有的领域已经进入到成熟阶段，比如网游；有些领域潜力尚待开发，比如演出、体育、主题公园、动漫、衍生品等。

　　2010年，李永林加入达晨创投。在达晨创投的8年中，他见证了文化产业发展。随着科技发展，互联网与移动互联网代替传统渠道，移动资讯APP在手，新一代年轻人更喜欢在线视频网站，电商也逐渐抢走了书店的生意。新技术的出现，带给整个商业应用场景更新和变革。

　　但李永林认为，人们喜欢的内容是不变的：“我们小时候看《白雪公主》，现在我们的孩子也爱看它。比如‘四大名著’，依旧熠熠生辉、广受追捧。好的内容能够穿越时间，给人向上的正能量。但内容创作者一定要有底线思维，平台应有自己正确的价值观。”

　　他还特别强调，优质内容一定要能进行工业化生产，比如《星球大战》《哈利·波特》《复仇者联盟》等。“中国拥有优秀的历史文化，我们能够从中发掘出无数具有长久生命力的经典IP。”李永林说。

　　文化产业的投资策略

　　截至目前，达晨创投共管理19期基金，管理基金总规模250亿元。事业做得不小，可在李永林看来，对于文化产业投资还应当讲究策略。一是应当拥抱变化。以互联网为代表的科技重构了产业链，原来很难形成垄断的渠道变成了可以垄断的平台，这些文娱体育平台型公司，便是新的投资机会。另外，根据细分领域不同，平台型公司的想象空间也不同。比如，音乐、视频、主题公园、游戏等行业，有可能产生覆盖数亿用户、市值数百亿美元的投资机会；而对于动漫、演出、艺术、票务等行业，则有可能产生几十亿美元到上百亿美元的投资机会。

　　二是抓住不变。李永林认为，内容产业的本质不会变，人们的需求、对内容的评价体系是不变的。相比渠道，内容是个慢生意，投资需要寻找能够穿越时间的经典内容。投资人还需要重视，传统文化内容的重新崛起极有可能沉淀出IP的系列内容。因为盗版存在，目前内容产业的市场规模被低估，因此对于内容垄断，投资人可以考虑“小市场、大公司”，要关注当前市场规模的大小，更要关注企业本身的市场占有率。

　　三是全球视野。国外的很多民营企业已经发展成巨头，它们探索的成熟路径可以给中国企业带来发展启示。李永林鼓励被投项目借助国内资本市场走出去，到发达国家的文化市场去历练。

　　四是长期持有。文化产业可以通过产业链整合、长期持有的方式，获得超额收益。

　　选定目标进行投资

　　李永林认为，中国的资本市场给了中小企业非常好的发展机会，企业可以通过上市获得融资平台和高溢价，并利用横向和纵向的并购进行行业整合，完成从行业巨头向产业巨头的转变。在这个过程中，传统产业和互联网进行结合，把消费者当成用户，用数据贯穿实体的每一个环节，通过大数据更加了解用户。其实，上市只是另一个起点，少数国内上市公司已经沿着这个方向努力，但也有很多上市公司并没有意识到这一点。

　　“伴随着中国的发展，需要对外输出的一个是技术，另一个就是文化。人们会发现，企业在成为产业巨头之后，一定会通过国际化进行进一步发展。”李永林说。

　　慧辰资讯是李永林投资的公司。他第一次见到慧辰资讯创始人赵龙时，赵龙正想着把慧辰资讯从慧聪网中剥离出来，将它做成全球性的、超越尼尔森、TNS的公司。李永林和他沟通后认为，“利用移动互联网、大数据等技术，并进行并购整合，便有可能弯道超车，成为世界级市场研究公司”。

　　于是，李永林除了帮其加大研发投入、组建强大的技术团队外，还协助公司做了五六起并购。“后续公司的发展也证明了这一点，刚投资时，中国的市场研究公司排名前10位都是国外的同行或合资公司，慧辰资讯只是本土市场研究公司中做的较好者，但现在它已居于国内市场研究公司领先地位。”李永林说。

　　汉仪科印也是李永林心中的世界级优秀公司，他很早就对这个行业进行了深度研究，只是一直没有找到合适的投资机会。李永林第一次见到汉仪科印总经理谢立群时，谢立群已经把字库这样一个冷门细分市场探索出了很多新的应用场景。“所以我全力支持他们做MBO（管理层收购），走北交所招拍挂的流程，哪怕中间遇到了很多意想不到的事，导致投资成本上升，我都很坚定地支持他们，因为我们双方对未来发展、企业潜力、行业市场等都一致看好，甚至某些方面我比他还要乐观。”李永林说。

　　慧辰资讯和汉仪科印是李永林的两个典型的MBO项目，这在国内PE（私募股权基金）行业的大环境下显得尤其难能可贵，这也使李永林在MBO领域积累了丰富经验和良好口碑。“对于PE来讲，未来能不能投完、管好，是核心竞争力之一。未来如果一个投资公司没有能力做控股、MBO等方式的投资和投后管理，将很难在市场上生存。”李永林说。